高盛:内地1月CPI通胀率将下降 贸易增速放缓

由于春节的干扰,中国1月份的经济数据通常很嘈杂(大多数中国农历新年在公历1月21日至2月20日之间)。不同的指标也受到不同的影响。

凤凰财经新闻根据高盛高华的分析报告,由于春节的干扰,中国一月份的经济数据经常是嘈杂的(大多数中国农历新年发生在公历1月21日至2月20日之间)。不同的指标也受到不同的影响。当春节在一月份庆祝时,节前消费价格的绝对水平通常偏高,而实际经济活动数据通常偏低,因为许多行业的生产增长率在节前已经开始放缓(零售业和工业除外)。然而,对今年数据的影响可能比往年1月份庆祝春节时要小,因为今年1月31日才正式开始为期一周的春节假期,所以1月份的工作日数恰好与去年相同。

进出口增长同比放缓。

自2013年第四季度以来,高盛全球领导力指数(GLI)显示外部需求放缓。韩国出口增长率从去年12月的6.9%降至0以下(这也可能反映了春节因素的干扰)。然而,我们认为,由于潜在的出口夸大,中国的出口增长率可能看起来相对较好。中国政府认为,有证据表明,出口企业在去年初存在虚报数据的问题。我们认为,出口企业在2013年第四季度再次夸大数据以补充外汇流入的可能性并不完全确定,但这是很有可能的。春节期间,进出口数据通常略低。

我们预计1月份出口同比增长率将从12月份的4.3%降至1.5%。隐含的季度同比增幅从去年12月的18.9%升至29.5%。

与此同时,我们预计1月份进口同比增长率将从12月份的8.3%降至6.0%。隐含的季度同比增长率将从12月份的55.9%降至1.2%。

1月份的隐含贸易顺差为214亿美元,低于12月份的256亿美元。

利率会下降

尽管春节因素通常会导致节前食品价格上涨,但所有高频数据显示,1月份食品价格同比下降。我们认为,这一现象至少可以部分归因于反腐败力度加大和其他原因导致的需求增长放缓。

我们预计1月份消费物价指数同比增幅将从12月份的2.5%降至2.1%。隐含的季度环比增长率从去年12月的-0.7%降至-1.1%。

我们预计1月份生产者价格指数同比增幅将从12月份的-1.4%降至-1.8%。隐含的季度环比增长率从去年12月的-0.9%降至-4.2%。

信贷供应持平,M2的增长率可能会逐年下降。

我们预计,今年1月的贷款规模可能与去年1月相似。从季节性因素来看,1月份的贷款规模往往高于其他月份,我们认为央行可能会试图控制贷款增长,但不会突破正常的季节性格局。由于基期效应,M2今年1月份的同比增长率可能仍会放缓。2013年1月,外汇流入创历史新高,而财政支出净额也处于高位。

我们预计1月份的贷款规模为1.07万亿元,相当于去年1月份的水平。隐含的同比增幅为13.6%,低于去年12月的14.1%。隐含的季度同比增长率将从去年12月的12.5%降至7.9%。

我们预计,M2 1月份的同比增长率将从12月份的13.6%降至13.1%。隐含的季度环比增长率将从12月的12.5%降至10.7%。

(宋玉、崔莉、邓民强、魏景贤)

版权申明:“高盛:内地1月CPI通胀率将下降 贸易增速放缓”来源于“互联网”,由玩家“秋风”推荐,如果涉及版权请联系我们删除!