第四季度怎么买基金?专业机构最新建议来了!

前三季度沪深300指数上涨11.98%,整体公募股权基金表现良好。主动型股票型基金整体收益达到34.07%,表现出“买股票比买基金好”的盈利效果。

以及第四季度基金投资应该如何进行?如何安排活跃的股票型基金、债券型基金、QDII型基金?中国基金报记者从众多优秀投资者处了解到,第四季度市场值得期待但充满不确定性。建议逐步增加对固定收益产品的关注。股票型基金最好布局比较均衡,注意维持a股和港股持仓。适度平衡;成长性和(港股00001)价值风格适度平衡,而QDII基金布局需要更加谨慎。此外,第四季度还可以关注风险中性绝对收益策略基金、新策略基金和现金管理产品。

大规模资产配置:多重配置权占优势

多元化配置和股权产品的优势已经成为许多投资专家在第四季度资金配置上的主要思路。

基金研究院院长杨表示,随着美国总统大选和中国新五年计划的启动,第四季度将充满期待和不确定性。在新周期开始的过渡阶段,中美货币政策有望保持坚挺,财政政策有望随着大选的逐步解决而明朗,而中国更期待新五年计划下的政策组合。根据BEYR模型的数据,数据在近3年为75%,近5年为50%,国内股票和债券的性价比开始偏向债券资产。

杨还表示,第四季度除常规产品外,还可以关注三类基金:中性对冲基金、新型战略基金和现金管理产品(包括短期债务、财富管理和货币基金)。

“站在当前的时代,基金投资必须多元化。明确自己的风险收益特征,偏好‘好基金’形成组合。”好买基金研究中心表示,应更加关注基金经理的言行是否一致,赚到的钱是否基于基本面和不同环境下的产品表现,选择一只真正值得信赖的好基金。知道自己的风险承受能力,再进行配置。如果你是一个积极的投资者,你应该在投资组合比例中适当地过度配置攻击性资产,比如普通股票型基金;稳健型投资者还应增加防御性资产的配置,如“固定收益+创新”策略和市场中性策略。

上海证券基金研究中心表示,资产配置是理性长期投资者的必备武器,多元化配置随时过时。固定收益品种可以降低投资组合的波动性,黄金作为抗通胀和对冲概念的工具,可以作为风险分散的配置。长期来看,股权品种整体上还是优于固定收益品种,国内股权优于大部分海外股权。

电网资深宏观分析师张婷认为,目前的宏观环境是“微利修复+适度宽松(边际紧缩)+CPI下降+PPI负值收窄”。在这种情况下,股票资产还是有投资机会的,但是相比之前的性价比,大型资产的性价比应该是按股权排序>:商品>:债券。特别是她提到股市有宏观环境支撑,波动会明显加大。投资者要降低投资预期,做好承受一定波动的准备。建议通过资产配置降低投资组合波动性。

股票型基金:a股和港股配置比较均衡

杨表示,美股和h股估值处于历史最高区间,而a股整体估值处于中高位,成长型指数估值略高于价值类估值。AH保费处于近10年来的最高区间。所以建议整体保持中性的仓位配置,在大盘过度下跌时适度看好仓位。注意保持a股和h股持仓的适度平衡;成长与价值风格的适度平衡。美股不建议参与。

谈到活跃的股票型基金布局,好买基金研究中心看好选择个股的基金经理。在目前的市场中,建议投资者不要过于关注市场风格和行业逻辑的判断,而要关注资产本身的优缺点。选择关注企业基本面的基金经理。

张婷还表示,主动型股票基金仍应选择长期业绩优异、选股能力强的基金经理管理的产品。从风格和行业配置来看,短期周期行业可能阶段性占优势,但风格极难改变。估值消化后,技术和医疗仍有投资机会,中期市场风格将重新平衡。所以在选择基金的时候也要注意风格。1-2年,科技医学主题基金每次回调仍有机会操作;但从3~6个月来看,中低估值期的资金可能是阶段性占优势,可以适当布局。

上海证券基金研究中心表示,投资者风险偏好明显下降,部分板块估值仍然偏高,市场结构分化仍将扩大。大盘顶下,短期下行风险还是比较大的,配置方面比较关注。首先是撤回控制性强、性价比高的稳健产品。该基金的具体头寸偏向周期性、蓝筹股或繁荣行业,如原材料、国防和军工、金融和房地产、商业贸易、农业等行业。二是适当运用量化对冲产品,捕捉市场Alpha收益,规避市场系统性风险。第三,控制高弹性产品的位置,等待创新、技术、消费等主题资金的配置机会。

债券基金:可以适当关注“固定收益+”

“目前基本面中期支撑债市,短期不利于债市,是矛盾的组合。第四季度,总体政策水平处于政策组合稳定的阶段,但预期是无限的。流动性水平预计将保持宽松,利率走廊将继续发挥作用。未来需要继续关注五年计划和美国大选对各项资产的影响。”杨表示,债券基金的最佳配置是中性持仓、中性存续期、相对均衡的信用利率持仓,并适度减持可转换债券以提升持仓。

上海证券基金研究中心认为,国内利率债券估值短期内有望支撑,但收益率上升仍是中长期趋势。目前部分可转债溢价较高,债底保护不足,股权市场波动较大,配置吸引力相对较低。利率债券收益率上升,但在拓宽信贷、降低融资成本的政策下,公司债券和企业债发行利率略有下降,信用利差收窄,信用估值相对稳定。在短期投资方向,可适当提高短期利率债券、中高档信用债券、“固定收益+”基金的配置比例。

上海证券还建议配置投资者遵循“基金公司-基金经理特定产品”的选择思路,重点关注债券团队配置优秀、投资研究实力较强的基金公司。这类公司往往拥有庞大的信用团队、内部评级体系和强大的债券识别能力。具体基金公司的债券基金管理规模可以作为重要参考。

葛商的资深宏观分析师张婷也表示,利率债券的走势很可能出现波动,很难有大的走势机会。在“宽信贷”背景下,信用债券的配置机会略有改善,可以适当关注中高级信用债券的投资机会。所以可以关注中高级信用债券中持仓较重的基金。

此外,好买基金也认为应该关注“固定收益+”基金,这是一种投资策略,是指在配置优质债券获取基础收益的基础上,在各种策略中寻找更多一定的机会,提高产品整体收益。它在一个动荡的城市里既有攻防能力,又有很高的配置价值。

QDII:严格控制海外股权产品比例

境外部署的QDII基金也是投资者关注的一类品种,但目前在此类产品的部署上,风险控制应该放在首位。

上海证券基金研究中心表示,海外疫情第二次爆发风险上升,美国总统大选扰乱美股,海外股市波动可能加剧。仍需警惕估值风险,严格控制境外股权QDII产品比例;国内经济基本面持续改善,AH股估值缺口持续扩大,港股QDII储蓄上升;在目前的国际环境下,黄金等贵金属仍然具有一定的套期保值价值;疫情再次爆发的风险已经积累,需求反弹乏力。有迹象表明,石油库存继续上升,但欧佩克+减产前景喜忧参半,原油商品QDII产品尚未达到拐点。调拨时要注意仓库调拨成本对整体收益的影响。

“目前在美元疲软周期和人民币升值周期中,QDII资产配置需要谨慎。”基金研究院院长杨也表达了这一观点。

此外,好买基金研究中心表示,可以重点关注能带来稳定收益的人民币债务基金,以及精选个股、受益于香港优质资产上市的港股QDII基金。葛尚高级宏观分析师张婷认为,QDII基金建议主要投资于港股。另外美股回调到一定程度后,可以布局,比如从高点回调20%以上。

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